在糜费干线复苏的布景下，基金司理的春季攻势出乎不测地指向了别处。

券商中国记者在采访中获悉，“预期差”成为基金司理激情的重点，尽管糜费复苏预期较高，但一致性预期也难以出现拉动股价的“预期差”，部分基金重仓的糜费股节后出现事迹爆雷，且糜费股的一季报事迹落地考据尚需两个月时辰。在糜费短期无语大任的情况下，客岁底回撤较大的成长立场板块却在“预期差”不断抬升后，成为公募基金春季攻势的新宠。

事迹考据尚需两月，基金司理暂时不思“糜费”？

春节长假后的首周，万众精明标糜费并莫得迎来预期中的强势。

Wind数据线路，收尾2023年2月1日，本年以来全商场的基金收益名次前50强名单，无一只须费主题基金入围，大巨额事迹名次前哨的基金家具再度指向了新动力、军工、有色周期、数字经济等。

糜费主题基金不仅莫得出现节后的强势净值反弹，基金重仓的糜费股在节后还出现较着的资金抛盘。各样迹象线路，公募基金司理的节后策略正出现显耀变化，从节前主打糜费的“短线”再度总结“初心”。

“预测本年的国防经费参预会超预期，咱们本年的重点是军工，也看好糜费复苏，但面前不是重点。”深圳一位公转私的基金司理近期罗致采访时直言，证实2022年底和2023年开年后的地缘博弈情况看，主要大国或在2023年大幅提高军费，军工股的订单可能会有超预期的成分，何况是自主可控的产业。

基金司理抵糜费和军工、新动力、有色、数字经济等品种的不同操作立场，聚焦在“预期差”上，“预期差”是公募基金司理寻找投资契机极为介怀的关节词。有业内东谈主士指出，糜费的问题在于，果真商场的所有资金甚而是散户，齐以为糜费会在2023年复苏，如斯一致且较高的预期，意味着糜费股在基金司理眼中微辞“预期差”。

创金合信基金公司魏凤春向券商中国记者示意，糜费板块可能出现预期与内容开导的落差，糜费已出现短期疲态，这是因为较乐不雅的稳增长、促糜费的基调，是2023年地点政府运筹帷幄的重点职责，战略因子从预期端慢慢向内容落地端升沉，战略内容落地与预期各异不大，更关节的是战略预期后的基本面开导。

上述信息意味着，基金司理们更激情事迹的落地情况。

“但糜费复苏的一季报事迹落地考据，至少还得等两个月，而当今如故落地喜报的辱骂糜费领域的年报事迹，以及非糜费板块在一季报的进一步超预期。”华南地区的一位基金司理以为，不管从稳妥角度照旧要紧角度，非糜费领域的契机在4月份之前齐可能是最多的。

事迹爆雷惊醒公募基金，稳稳当属买成长

糜费股节后的爆雷情景，也惊醒了部分基金司理。

券商中国记者驻防到，朔方某大型公募基金重仓持有的一只须费股，在节后发布了一则“事迹爆雷”的公告，其事迹从2022年前三季度的暴增，片刻酿成2022全年龄迹的暴亏，这只基金重仓股由此一日暴跌接近20%。

佳沃食物发布的公告线路，预测2022年公司全年净利润归天10亿元至16亿元，同比下落幅度朝上2.46倍，而公司客岁前三季度杀青净利润接近9000万元，事迹同比增长高达1.8倍。在发布这则爆雷事迹公告之际，佳沃食物还同期发布了股票往还可能被扩充退市风险警示的领导。

在糜费股出现爆雷情景之际，军工、有色、新动力等品种却不异发布事迹喜报，部分公司的事迹甚而出现超预期进展。中欧基金、中原基金重仓的金钼股份发布的事迹线路，预测公司客岁全年龄迹最高可达14亿元，增长幅度最高可达1.9倍。在事迹刺激之下，金钼股份节后三日的股价涨幅已朝上20%。

值得一提的是，中欧基金在节前已预期A股商场将可能出现节律上的变化，即优先指向非糜费领域的成长股、周期股。中欧基金其时指出，2023年防疫战略有望在疫情的反复中慢慢探索并连续优化，天然其谈阻且长，但中弥远向着对经济活动故意的标的迈进。经济企稳预期之下，周期行业的估值有望先于经济数据的改善提前得回开导。

估值开导转向事迹刺激，平衡型选手启动强调“要点”

即即是不太预防赛谈的平衡型选手，也将节后的要点先指向科技等成长标的，而不是糜费。

祥瑞基金明星基金司理神爱前在投资上向来布局平衡，但他以为商场行情可能与客岁底稍有不同。这位明星基金司理强调，跟着国表里高频微不雅数据的不断改善，经济开导的预期正在不断高涨，天下商场风险偏好开导，商场合座系统风险较小，积极把抓结构性契机，客岁11月份以来，商场在疫情战略优化、经济复苏的预期带动下，张开一轮反弹行情，在客岁底的行情中，估值开导是主逻辑，股价与事迹明锐性较低。

“与客岁底不同的是，面前A股合座估值得到较着开导，商场有望由估值开导转向成长驱动。”神爱前强调，面前操作要重点激情有细致事迹成长性的标的，比如汽车零部件（智能化浸透率提高、国产零部件份额高涨）、大数据与东谈主工智能、自主可控（软件与芯片等）、新动力一些工夫标的等契机。

甚而是强调平衡树立的FOF基金，也对本年春季的投资强调侧重点。

“基于在2022年底的成长立场碰到较大的回撤，在2023年一季度，成长立场的进展可能更值得激情。诺德基金FOF投资总监郑源告诉记者，从行业板块的景气特征和对基金司理的调研响应来看，本年一季度中，光伏和风电产业链中下流可能进展细致。同期，在畴昔1年中，连续压制光伏需求的上游原材料价钱，在2022年四季度中也出现了显耀的回调，这将显耀刺激联系电站的建设需求，对通盘产业链的中下流企业的收入或将组成较大利好。

另外，诺德旗下FOF家具还聚合国度战略以及针对基金司理的调研，判断2023年军工板块也值得重点激情。郑源指出，筹商到畴昔数年军工行业的需求较为刚性，军工行业将会在较万古辰内保管较高的景气度，客岁底国度关于关键刀兵和要紧装备的订单再次出现大畛域的开释，这关于联系厂商的订单和事迹齐将有特别较着的提高效应。